位于合肥市中心城區的合肥百貨大樓

“為什么這么多年，合百集團的股票就是不溫不火？”

“雖然在傳統零售行業當前惡劣的市場環境下，你們依然保持著正常經營水平，但是反映在股價上的波動很小，是否意味著投資者對你們信心不足？”

“我們知道合百集團員工工資很低，雖然你們也在學胖東來，但是如果員工幸福感不高，他們對公司未來發展預期會高嗎？”

5月15日，合百集團于合肥總部召開業績說明會，15家券商機構和部分投資者參加。一位資深散戶在會上向合百集團高管團隊發出了“靈魂三問”。

根據同花順證券平臺數據，4月8日至今，受到國內提振消費重拳出擊的影響，零售板塊整體走強，至今板塊漲幅19.82%，合百集團走勢與零售板塊整體走勢相近，收獲15.58%的漲幅。

但是，令不少股民最近群情亢奮的無疑是零售板塊中誕生的多只“妖股”，在一個月的時間內收獲連板，股價甚至實現了翻倍。

業績承壓，老驥伏櫪

15日舉辦的業績說明會上，合百集團黨委副書記、總經理張同祥（代行董事長職責，編者注）帶領全體高管團隊回應外界關切問題。

2024年12月26日，合百集團公告董事長沈校根因工作變動辭職，之后便由張同祥代行董事長職責。而他的前任沈校根已履新合肥千億縣城肥西縣委書記。

此次業績說明會，也被視作張同祥治下的合肥零售企業老大下一步發展戰略藍圖的集中對外“展示”。

上月末，合肥百貨大樓集團股份有限公司（證券簡稱：合百集團，證券代碼：000417）發布2024年年報。

報告期內，公司實現營業收入70.36億元，同比增長5.20%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.91億元，同比下降27.82%。

合百集團副總經理、總會計師劉華生對此進行了解讀：

營業收入：2024年公司營業收入70.36億元，較上年增長5.20%；其中占比86.79%的絕對主業零售業務收入61.06億元，同比增長2.64%；

凈利潤：歸屬上市公司股東的凈利潤為1.91億元，同比下降27.82%。主要原因為上年收到衛崗拆遷補償款1.07億元，本期無此項；

扣非凈利潤：扣除非經常性損益的凈利潤為1.37億元，同比增長19.46%，顯示出主營業務盈利能力進一步增強。

“業績承壓，老店調改與新店培育都需要一個周期”，劉華生說，在零售主業中，超市業態的利潤水平不斷下降，雖然營收增長，但是高昂營銷成本下也對利潤水平的增長帶來極大壓力。

值得關注的是，合百集團零售業態中的“鐵軍”百大電器在本輪提振消費行動中成為最大受益者，“以舊換新”“國家補貼”等多輪政策紅利疊加，家電類產品銷售增長121%。

合百集團是一家有著66年歷史的國有企業，反映在家電業態的銷售中，仍然保持每年15億元左右的銷售規模。張同祥表示，“百大電器這支老牌特軍，是從和蘇寧、國美的廝殺中生存下來的，現在線下對手沒有了，主要是線上互聯網巨頭的壓力”。

“胖改”不停，志在千億

業績說明會上，15家證券機構代表提出的問題，很大一部分集中在超市“調改”上。

合家福董事長鄧鴻一語見地：“我相信大家關心的是我們‘胖改’的結果?！?/p>

作為合肥本土商超的老大，合家福主動學習胖東來的步伐，從2023年就已經大規模開啟。

2023年開始，合家福大規模派出超市業態負責人、門店店長和部門經理赴胖東來進行學習，主要關注的方向是胖東來的商品結構和服務模式。

2024年內，合家福對10家門店進行了調改，今年以來，又調改了5家門店。鄧鴻表示，“我們選擇調改的門店主要基于自身的需求和定位?！?/p>

安徽商報、元新聞記者在實地走訪中發現，已經調改完成的如合家福馬鞍山路門店、丹霞翠微店，主要基于烘焙、熟食、生鮮區域的重新設置和品類增加，此外還有基于購物動線設計的貨柜、擺放等場景再造。

在鄧鴻看來，區域性超市目前存活的狀態反而更健康一些，而全國性連鎖超市則在自身建設發展過程中，需要更多考量投入產出比的問題。

合家福調改的目標總結下來主要有兩個方面：

一是以消費者為中心；

二是重塑商品力。

如果與業內普遍公認的胖東來調改核心“人、貨、場”三位一體來對比，則合家福的調改中明顯缺失對于自身員工收入待遇方面的改革。

劉華生對此解釋說，合百集團作為地方國企，其員工薪酬制度受到主管部門的統一政策性管理。包括上市公司公開披露的高管薪酬，與民營企業相比，不具備調整的自主彈性。

“1125戰略”是在合百集團總部以及各大門店辦公區域清晰可見的發展目標。其中兩個“1”分別為“千億銷售”和“百億營收”，2和5則分別對應“兩大主業（商貿零售、農產品流通）”和跨境、冷鏈、電商等五大新業態。

“千億銷售規模中，涵蓋了合百集團農產品批發銷售額，目前已有700億元，其中合肥周谷堆農產品批發市場銷售額360多億元，宿州農產品市場銷售額160多億元，肥西農產品物流園尚處于培育期，也是未來沖擊千億銷售新的增長極”，張同祥介紹。

百億營收當中，目前尚有30億元左右的“缺口”，未來主要依托供應鏈金融等新業態的貢獻和傳統超市、百貨等零售業態的調改升級。

波譎云詭，維谷突圍

“當前傳統零售企業過得很難，但是我們慶幸自己依然活著?！?/p>

在張同祥看來，投資者需要對合百集團擁有共同穿越周期的耐心和信心。

合家福高新購物廣場店在會上被多次提及，該店不僅是合家福今年調改的下一個重點，也是其業態升級展示的主力軍。

“該店將以食品為主要品類，是合家福最為創新業態場景的一個店，計劃于今年10月份營業”，鄧鴻說。

百大鼓樓金座

除了合家福超市業態之外，還有位于合肥淮河路步行街核心位置的百大鼓樓名品中心金座、樂普生商廈，被張同祥賦予厚望。經過零售行業的迭代更新，張同祥將合百集團旗下24家購物中心定義為“百貨店”，以此區別于當下熱門的ShoppingMall（購物中心綜合體，編者注）。

下一步合百集團將重點調改旗下百貨店，戰略布局分為三類：

中心店：合肥鼓樓名品中心金座以及銅陵百大、蚌埠百大、黃山百大、六安百大等地市購物中心，面向當地中高端收入客群和品質客群，重點調改引入輕奢餐飲與高端品牌服裝；

主題店：如合肥樂普生商廈，定位“娛樂Mall”，位于老城商圈并引入時尚酒吧和livehouse為主體，搭配輕餐飲等休閑業態；如合肥百貨大樓等，定位服務“銀發經濟”，面向中老年客群，深耕細分市場；

社區店：如廣德百大等，去百貨零售化，轉為服務社區功能為主，豐富影院、洗浴、培訓、親子等服務型業態，力爭老店扭虧為盈。

作為反映一座城市商貿活力的“晴雨表”，“首店經濟”的帶動效應不言而喻。安徽商報、元新聞記者近日從安徽省商務廳獲悉，截至目前，今年安徽省已有354家首店入駐開業，其中省級首店43家，市級首店311家。

在張同祥“一店一策、因店施策”理念的推動下，合百集團零售業態也不斷通過“首”字牌試探市場反饋。

合家福首家烘焙主題店

4月26日，合家福首家烘焙主題店在馬鞍山路購物廣場二樓開業，該店采取“深度聯營”策略，由安徽本土另一家知名烘焙品牌“超港”進駐運營；4月30日，“京東奧萊”安徽首店進駐百大心悅城開業，將直面已經擁有砂之船、杉杉、首創、唯品會奧萊業態的劇烈競爭。

（安徽商報 元新聞記者 戚飛“風起胖東來”系列報道?）