國內電商三大巨頭正試圖用“30分鐘送達”重新綁定用戶心智 ，即時零售戰場被重新點燃，但國內另一電商巨頭拼多多卻顯得相對超然——即將在今年9月迎來十歲生日的拼多多依然將其在國內的戰略焦點放在“扎根于供給側，聚焦于解決中小商家困難”之上。

這也讓一直狂飆突進的拼多多放慢了腳步。Q2財報顯示：拼多多本季度營收增速放緩至7%，單季營收1040億元；與此同時，歸屬于普通股股東的凈利潤為307.54億元，同比下滑4%。

但閑時補網，晴天修屋，敢于在關鍵時刻犧牲，才能在下一個周期呆在牌桌之上。

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“逆行”的Q2

拼多多的“逆行”還在持續。

8月25日，拼多多交出一份備受市場關注的財報。拼多多本季度營收增速放緩至7%，單季營收1040億元；與此同時，歸屬于普通股股東的凈利潤為307.54億元，同比下滑4%，如果單看經營利潤，拼多多Q2經營利潤為258億元，同比下降21%。

這已經是拼多多連續第二個季度出現“增收不增利”的局面。盡管連續兩個季度經營利潤下滑，但拼多多集團執行董事、聯席CEO趙佳臻在財報電話會議上回答投資者提問時仍然稱，“不認為Q2的經營利潤可以持續，未來的波動依然會比較大?！?/p>

拼多多的收入增速放緩，與 GMV 增長減速有關。在1040 億元營收中，在線營銷及其他收入為 557 億元，同比增長 13%；交易服務收入為 482 億元，與去年同期（479 億元）基本持平。

外部原因當然是，外部貿易環境風險加劇，內部需求增速放緩，零售電商平臺圍繞“即時零售”的戰斗仍然在持續。主要市場參與者都在圍繞著新業務模式投入了大量資源，各大平臺不計代價的投入無疑會影響全網電商的生意。

但拼多多并未加入戰局，相反，退而結網，“主動選擇加大投入，犧牲一部分自己的利潤來為中小商家創造發展的空間”。

去年 8 月，拼多多推出「百億減免」政策，陸續上線技術服務費、推廣費退返等措施，為商家減傭。今年二季度又升級為「千億扶持」，擴大對中小商家、新質商家和品牌商的支持。

一手減少市場投放放慢增長，一手加大商家扶持，拼多多的利潤和營收承壓也就不足為奇。

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心無旁騖

盡管即時零售和電商平臺都在對供給側補貼，但拼多多的投入仍是超前且持續的，其對商家的扶持并不止于補貼。

今年4月，拼多多推出“千億扶持”計劃，要在未來三年內拿出共計1000億元資金、流量與資源，覆蓋中小商家。在此之前，“百億減免”已推行一年，中小商家僅推廣服務費的退返就達到上百億，很多商家每年可節省數百萬推廣費用。

而「千億」量級的扶持，差不多是拼多多去年一整年的利潤（1124億元）。

中國龐大的制造業體系里，并非人人都有資格做“代工一線品牌”，或是擁有直連消費者的能力，拼多多為縫隙中的中國制造提供了一個出口。

拼多多將其稱之為“新質供給”。

在晉江，專注百元休閑鞋的公牛世家，把旋轉扣童鞋做成爆款的詩詩美童鞋工廠，都在拼多多上找到了安踏和特步之間的縫隙，成長起來。

晉江童鞋品牌大黃蜂今年的銷售額有望過億。（拍攝 展釗）

在義烏，當地的小商品市場經過數十年的發展，商品的同質化競爭愈演愈烈，很多商家、工廠陷入低門檻、低利潤的怪圈。拼多多對商家系統進行專項升級，在后臺為商家精準篩選出爆款潛質的產品，義烏商家據此對潮玩收納盒、微波爐加熱蓋、按壓式冰格等小商品進行研發創新，在平臺扶持下很快實現了新突破，很多單品的利潤實現了4至5倍的增長，也為義烏小商品打開了品牌化發展的路徑。

此外，拼多多在今年推出的“多多好特產”專項行動，目的是在廣袤中國挖掘新消費潛能。

榮昌老街的一個小攤位“渝饗記”根據電商平臺的消費端數據對鹵鵝口味進行多輪改良，鹵鵝哥林江走紅全網，入選“多多好特產”后，鹵鵝甚至開始出海。

在云南昭通的烏蒙山腹地，當地盛產的黃心土豆口味好，營養豐富，一直都是村民的主要收入來源，但因受限于地理位置，長期只能以初級農產品進行銷售，產業附加值低。但商家在當地開設工廠，引進智能化生產設備，將昭通土豆研發出了不同口味的薯片。

此類“拼多多式的起飛”還在義烏、佛山、威海等產業帶不斷涌現。拼多多通過優化運營環境和重點扶持“新質商家”，不僅帶動商戶銷量增長，更推動了產業帶的整體技術升級和數字化轉型。

義烏商家余永遠開辦了卷發棒工廠

作為一家起家于農產品的平臺，拼多多“千億扶持”還加大了在農研領域的投入。7月中旬，第五屆“多多農研科技大賽”初賽正式開啟，來自全球的46支團隊報名參賽，呈現了AI種植、水培系統、生態育苗等多種前沿技術。

今年8月，拼多多發布《2025農產品上行半年報》。在“多多好特產”的加碼扶持下，農產品銷量保持快速增長，同比增長47%；平臺經營生態持續優化，農貨商家數量加速增長，00后農貨商家數量增長超30%。

拼多多還在加碼推動“電商西進”，免除了西部地區的物流中轉費，進一步盤活了東西部地區之間的經濟活力。

過去一年，西部地區的訂單量同比增長超過4成。其中，日用百貨的訂單量實現翻倍增長，潮玩周邊、寵物用品等商品的訂單量增長了6成以上，家電、家居、母嬰、服飾、綠植等商品也加快涌入西部地區，極大豐富了當地消費者的物質生活和精神生活。

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戰略性「踩剎車」

在即時零售的戰斗如火如荼之際，拼多多的Q2卻延續Q1，堅定的戰略性「踩剎車」。

2024年，中國網上零售行業增速放緩至個位數。電商賽道告別高速擴張期，步入存量博弈時代，頭部平臺增速下滑，獲客成本飆升，流量紅利漸失，普遍趨向保守。

電商三大巨頭正試圖用“30分鐘送達”重新綁定用戶心智 ，即時零售戰場被重新點燃，但拼多多卻顯得相對超然，其在國內的戰略焦點依然扎根于供給側，聚焦于解決中小商家困難。

拼多多集團董事長、聯席CEO陳磊表示，“當前，商家面臨困難，我們有責任加大投入，優先考慮商家和消費者的利益，而非平臺的短期利益”。

另一方面，把短期的增速和利潤讓渡出來，也是意在換取長期效率與生態。閑時補網，晴天修屋，敢于在關鍵時刻犧牲，才能在下一個周期呆在牌桌之上。

趙佳臻是這樣描述拼多多的競爭策略的：

「只有主動作為和產業鏈、供應鏈之間密切的協作，才有可能推動行業長期的健康增長，實現高質量發展。從長期來看，只要我們可以把一個個具體的商家幫扶案例做好，就有信心和商家一起真正實現高質量、可持續的增長。這也是我們目前應對競爭的想法?！?/p>

2024年年報發布時，趙佳臻在回答投資者提問時說，“簡單地以短期的回報來評價公司的表現，已經不太適合我們目前的發展階段了?！?/p>

2025年Q1發布后，拼多多重申了“消費者和商家利益要優先于平臺利益”的原則。

Q2財報電話會上，趙佳臻再度強調，相較于短期增長，拼多多更關注對生態帶來長期回報的投入?！斑@也是我們甘于犧牲利潤，堅持長期反哺生態的原因?！?/p>

商家對于平臺而言，就是魚和水的共生關系。

云南昭通 當地土豆加工的網紅薯片讓農戶豐產增收

2018年，拼多多在招股書里說，本土制造商長期為外國品牌代工，并以低成本生產高質量的產品。但這些制造商由于自有訂單量不足，缺乏品牌建設經驗，最終大大降低了此類商家品牌建設的成功率。

這個判斷至今有效。如果說拼多多早期構建價格發現能力，用價格力替代傳統營銷，促成最大化貿易；那么拼多多的“踩剎車”則是力主促成商家提質、擴品，協同新質供給改革，實現更細分的新質供給。

“百億農研”、“百億減免”及新推出的“千億扶持”，正是拼多多的賦能計劃。通過平臺方雄厚的資金實力，讓產業帶白牌廠家走出同質化競爭，加大創新力度，打造自主品牌。

畢竟淮海戰役是人民群眾“用小車推出來的”。只有當供給端商家蓬勃發展時，消費者才能取得更好的產品和服務，拼多多才能構建正向飛輪。若任由產業內卷、整體凋敝，則無人可以幸免。

（安徽商報 元新聞記者 梁?。?/p>